今日公布的CPI數據或創(chuàng)2009年7月份以來新高紀錄。 徐曉林 早報資料

　　中國人民銀行（央行）行長周小川昨日在清華大學舉行的國際經濟學會第16屆全球大會上稱，與居民消費價格指數（CPI）同比漲幅相比，將CPI環(huán)比漲幅數據用作中國制定貨幣政策的依據更加適宜。

　　為了防止泄密，國家統(tǒng)計局7日表示，6月份的CPI數據將提前在今日發(fā)布。市場預測，由于占CPI比重超過1/3的食品價格仍然持續(xù)攀升，因此6月CPI同比漲幅或將“破六”（突破6%），創(chuàng)2009年7月份以來三年新高。

　　“可容忍經濟轉型中

　　一定程度通脹”

　　6月CPI數據即將于今日公布，周小川昨日說，6月CPI同比漲幅受翹尾因素影響將被推高。盡管他沒有進一步透露詳情，但市場普遍預測，6月CPI“破六”已成定局，將創(chuàng)2009年7月份以來三年新高。

　　而通脹形勢是否就此見頂，市場還無定論。周小川說，在控制通脹上，貨幣政策仍需要時間顯現效果，經季節(jié)調整后的月度環(huán)比數據可能會反映出更加準確的通脹形勢。

　　周小川表示，中國能夠容忍經濟轉型過程中所產生的一定程度的通脹。他說：“中國的經濟體制改革會放開特定價格，引發(fā)額外的通脹，中國央行已準備好容納這部分通脹。”

　　他說，計劃經濟體制使得很多市場價格被扭曲，而中國仍在進行價格糾偏的過程之中，其中包括勞動力和土地價格，但預計這一糾偏過程將持續(xù)10年。

　　對于高企的通脹預期，央行6日就公布，年內第三次上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。目前中國一年期人民幣存款利率為3.5%，但較5月5.5%的CPI同比漲幅仍是負利率狀態(tài)。

　　在周小川看來，負利率是貨幣工具有效性降低的原因之一。他說，有時政府運用貨幣政策去管理貨幣增長，但現實情況和預期是有差距的，有人認為現狀的不理想就是因為負利率。

　　調存準有時優(yōu)于加息

　　周小川稱，過去經濟學界比較認同央行瞄準“低通脹”這一單一貨幣政策目標，因為這可以避免其他政治因素影響貨幣政策。 

　　在本次危機前，全球許多央行都實施了單一貨幣政策目標，特別是一些新興市場國家，結果他們大多在過去十年內享受了低通脹。但有一種看法認為，新興市場的低通脹很可能是受到了勞動力成本低廉的影響。 

　　周小川說，中國非常慎重地考慮過貨幣政策目標的問題，最終決定不能采用單一政策目標，而是瞄準四大政策目標：低通脹、增長、就業(yè)與國際收支賬戶平衡（含匯率政策）。 

　　周小川表示，單一政策目標發(fā)揮積極作用，需要兩個條件：其一，是貨幣政策傳導機制是順暢的，即央行調整政策利率，會傳導至長期利率，會刺激或抑制投資，最終影響增長和就業(yè)；其二，是國際收支賬戶無需央行干預。但在中國，當國際收支賬戶出現巨額順差時，“我們就得用基礎貨幣來干預外匯市場，以達到收支基本平衡。然而順差又是貿易政策、經濟政策及匯率政策共同作用的結果。”

　　由于并不具備這兩個條件，中國難以采用單一貨幣政策目標。同樣出于這兩個原因，在貨幣政策工具的選擇上，中國還不能僅僅依賴價格工具；相反，數量型工具（控制貨幣供應數量的調控工具）往往必要、甚至在某些場合會達到更好的效果。

　　“中小企業(yè)資金短缺

　　非央行所能解決” 

　　針對中小企業(yè)資金鏈緊張狀況，周小川表示，中小企業(yè)資金短缺只能依靠結構性政策解決，而非央行所能。

　　從去年開始，隨著央行一次又一次縮緊銀根，中小企業(yè)從銀行“拿錢”的路子也越來越窄，經營資金嚴重短缺。調查顯示，截至目前，溫州已有近20% 的中小企業(yè)因資金鏈斷裂而停工停產。而全國工商聯(lián)對廣東、浙江、江蘇等16個省的最新調研發(fā)現，中小企業(yè)特別是小型、微型企業(yè)，其生存狀況甚至比2008年國際金融危機時還要艱難。

　　面對中小企業(yè)融資難問題，周小川表示，我們仍然鼓勵民間投資和政府投資。現在中小企業(yè)的融資難問題無法通過總量貨幣政策來解決。 

　　談到控制熱錢流入的問題，周小川表示，發(fā)達國家流動性注入太多，必須加以控制，這樣才能帶來全球金融穩(wěn)定。此外，對于熱錢流入的作用好壞難以權衡，但可以肯定的是，中國需要其流入，但也需要對其加以控制。他強調，必須將短期投資性的資金與長期穩(wěn)定性的資金加以區(qū)分。